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中央企业金融衍生品业务新规定出台。。

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为进一步引导中央企业规范金融衍生品业务发展,禁止投机、超规模交易、越权经营和违规操作,国务院国有资产监督管理委员会下发了《关于加强金融衍生品业务监管的通知》金融衍生品业务管理,整合和修订了原有的金融衍生品业务监管体系。专家指出,开展金融衍生品业务,中央企业不仅要充分发挥套期保值功能,而且要坚决杜绝任何形式的投机交易,有效控制风险。通知指出,部分企业控制不力,中央企业开展金融衍生业务,主要包括商品衍生业务(商品性资产,包括商品期货、期权等)和货币衍生业务(货币性或利率性资产,包括远期合约、期货、期权、掉期等)。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登欣对本报记者分析说,随着中央企业加快“走出去”步伐,积极拓展国际业务,利率、汇率和市场风险将相应增加。因此,利用金融衍生品对冲相关风险是一个重要的选择。国资委表示,近年来,中央企业通过审慎发展金融衍生品,有效利用金融衍生品的套期保值功能,对冲商品价格和利率汇率波动风险,为稳定生产经营发挥了积极作用。然而,金融衍生业务本身就是一把“双刃剑”,具有杠杆率高、风险高、管理复杂、管理不当、容易损失风险等特点。

在监管过程中发现,一些企业存在集团管控不到位、业务审批不严格、操作程序不规范、激励机制容易投机、业务报告不及时、不准确、不全面等问题。”造成央企开展金融衍生业务存在问题的原因主要有两个:一方面缺乏专业人才和经验;另一方面需要加强管理,特别是一些央企以套期保值的名义进行投机交易,经营不规范。对此,国资委要下发文件,有利于推动中央企业规范发展金融衍生品业务,在发挥作用的同时有效控制风险。”董登欣说。新的不投机规则的一个重大变化是强化了套期保值原则。

通知强调,金融衍生业务要严格遵循套期保值原则,以降低实物风险敞口为目的,与实物的品种、规模、方向和期限相匹配,适应企业的资金实力和交易处理能力,不得进行任何形式的投机交易。董登欣认为,中央企业金融衍生品业务的目的不是追求单边利润,而是规避商品价格、利率和汇率波动的风险。《通知》强调“以减少实物敞口为目的”的重要性,这将促进中央企业更好地利用金融衍生品进行套期保值,而不是投机。具体来说,通知涉及交易的种类、时间和规模。

例如,交易品种应当与主营业务密切相关,不得超过规定的经营范围;持有时间一般不得超过12个月或者实物合同规定的时间,不得盲目从事长期业务或者延期;商品衍生业务年度维护规模不得超过年度实际业务规模的90%,其中商品交易金融衍生业务年度担保不得超过年度实际业务规模的90%,价值规模不得超过年度实际业务规模的80%;货币衍生业务的规模和期限应当在资金需求合同的范围内,原则上应当与资金需求合同一一对应。国资委有关负责人指出,通过增加总量和时间点规模,严格防止超规模交易;同时,建立科学的激励约束和业务效果综合评价机制,防止金融衍生品业务片面追求利润而引发的投机行为。

严格控制和规范本次下发的《通知》的操作,分为六个部分,涵盖了事件发生前、中、后的关键环节。国资委认为,总的原则是坚持严格管控,坚持套期保值,坚持风险控制,严格控制“准入”、“规模”和“经营”,进一步明确各级主体责任,进一步明确经营原则,进一步规范经营流程,进一步加强监督检查,引导企业建立“严格管控、规范操作、风险控制”的金融衍生业务监管体系,充分发挥金融衍生业务在促进企业平稳经营中的作用。根据通知,资产负债率高于国资委控制线、连续3年经营亏损、资金紧张的子公司不得开展金融衍生业务;严禁企业负责人以自己的账户(或以自己的名义)进行直接交易和开展金融衍生品业务;采用定量和定性的方法,及时识别市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险等。

董登欣说,市场越开放,风险防范就越重要。中央企业不仅要加快专业人才储备,积累开展金融衍生品业务的良好经验,充分利用风险管理工具,还要建立内部“防火墙”,建立有效的金融衍生品业务风险管理体系,完善信息系统,有效管理风险。国资委有关负责人强调,国资委监管仍以过程监控和事后监督检查为主,督促企业加强风险管控。一是建立日常工作定期汇报制度。二是严肃问责。三是与有关部门通过定期协商、信息共享、联合检查等方式,形成监管合力,提高监管专业性。

(记者邱海峰)人民日报海外版(2020年1月31日第03版)主编:陈亚楠。。